{"id":1992,"date":"2018-04-17T17:29:16","date_gmt":"2018-04-17T15:29:16","guid":{"rendered":"http:\/\/www.vectorgestion.ch\/?p=1992"},"modified":"2024-09-06T18:34:29","modified_gmt":"2024-09-06T16:34:29","slug":"retour-a-la-normale-sur-les-marches-au-1er-trimestre-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/vectorgestion.ch\/en\/retour-a-la-normale-sur-les-marches-au-1er-trimestre-2018\/","title":{"rendered":"Retour \u00e0 la normale sur les march\u00e9s au 1er trimestre 2018"},"content":{"rendered":"

Apr\u00e8s une ann\u00e9e 2017 exceptionnellement calme, les bourses mondiales ont retrouv\u00e9 au premier trimestre 2018 des comportements plus proches de la r\u00e9alit\u00e9 des al\u00e9as \u00e9conomiques et politiques mondiaux. Les corrections d\u2019une dizaine de pourcents sont des \u00e9v\u00e9nements classiques et relativement fr\u00e9quents. Les deux derni\u00e8res baisses de cette amplitude ont eu lieu en \u00e9t\u00e9 2015 et au d\u00e9but 2016. Tous les grands indices mondiaux terminent donc le trimestre dans le rouge\u00a0: les Etats-Unis baissent de -6.48% pour le S&P500, l\u2019Europe fait mieux avec -4.07% pour l\u2019EuroStoxx50 et finalement l\u2019indice principal des valeurs suisses chute de -6.83%, ce qui est une performance tr\u00e8s d\u00e9cevante vu le profil conservateur des soci\u00e9t\u00e9s qui composent cet indice.<\/p>\n

\"Indice<\/a>

Indice SMI<\/em><\/p><\/div>\n

Le pr\u00e9sident Trump poursuit sa politique ultra accommodante pour les entreprises et l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Apr\u00e8s la baisse des imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s, d\u00e9cid\u00e9e en d\u00e9cembre 2017, des d\u00e9penses publiques significatives ont \u00e9t\u00e9 vot\u00e9es. Ces d\u00e9penses repr\u00e9sentent 2% du PIB am\u00e9ricain\u00a0; leurs effets devraient se concentrer sur 5 trimestres (du T2 2018 au T2 2019).<\/p>\n

De telles mesures sont exceptionnelles par leur ampleur et par le moment o\u00f9 elles interviennent dans le cycle \u00e9conomique. Le PIB am\u00e9ricain affiche d\u00e9j\u00e0 un rythme de croissance proche de 3%\u00a0! Les gouvernements utilisent ces outils de relance \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9ralement lorsque l\u2019\u00e9conomie est en phase de d\u00e9croissance.<\/p>\n

N\u00e9anmoins, la politique budg\u00e9taire n\u2019est jamais aussi efficace que lorsqu\u2019elle n\u2019est pas requise, ce qui est le cas actuellement. En effet, Les agents \u00e9conomiques priv\u00e9s sont enclins \u00e0 d\u00e9penser l\u2019essentiel des fonds en exc\u00e8s lorsque leur situation est aussi favorable qu\u2019aujourd\u2019hui (faible taux d\u2019\u00e9pargne, patrimoine net \u00e9lev\u00e9, facilit\u00e9 \u00e0 trouver un emploi et augmentation des salaires).<\/p>\n

En termes techniques, le multiplicateur fiscal est susceptible d\u2019\u00eatre tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 \u00e0 un stade aussi avanc\u00e9 du cycle \u00e9conomique. Nous sommes face \u00e0 un paradoxe apparent : bien qu\u2019un coup de pouce significatif sur le plan fiscal soit actuellement ce qui s\u2019apparente le plus \u00e0 une erreur politique, il s\u2019agit aussi d’une d\u00e9cision relativement efficace. Les cons\u00e9quences naturelles de ce choc fiscal sont une hausse de la croissance et de l\u2019inflation.<\/p>\n

\u00a0<\/a>\"\"<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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